هفته سخت شاخص کل در انتظار فعلان بورسی؟
بازارهای جهانی در هفتهای که گذشت با یک پیام روشن از سمت سیاست پولی آمریکا روبهرو شدند: نرخهای بهره بالا همچنان قرار نیست بهسادگی از صحنه خارج شوند. همین پیام کافی بود تا از بازار اوراق تا طلا، نفت و سهام وارد فاز تازهای از نوسان شوند.
فدرال رزرو نرخ هدف فدرالفاندز را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند. همزمان بازده اوراق ۱۰ساله خزانهداری آمریکا نیز از سطح ۵ درصد عبور کرد؛ محدودهای که بازار از سال ۲۰۰۷ تاکنون کمتر با آن مواجه بوده است. افزایش بازده بدون ریسک در چنین ابعادی، عملاً هزینه فرصت نگهداری بسیاری از داراییها را بالا میبرد و میتواند جریان سرمایه میان اوراق، سهام، طلا و سایر بازارها را تغییر دهد.
بازار طلا یکی از پرنوسانترین واکنشها را نشان داد. همزمان با اعلام سیاست پولی انقباضیتر، قیمت طلا با فشار فروش شدیدی مواجه شد، اما این افت پایدار نماند و قیمت ظرف مدت کوتاهی دوباره به سمت محدودههای مثبت بازگشت. نقره نیز الگوی مشابهی را تجربه کرد. این رفتار نشان میدهد اگرچه نرخ بهره بالاتر و افزایش بازده اوراق بهطور سنتی فشار منفی بر فلزات گرانبها وارد میکند، اما نگرانیهای تورمی و ریسکهای ژئوپلیتیک همچنان مانع از شکلگیری یک مسیر کاملاً یکطرفه در بازار طلا شدهاند.
در بازار انرژی نیز نفت بخشی از رشدهای قبلی را پس گرفت. قیمت نفت برنت پس از قرار گرفتن در سطوح بالاتر، به محدوده حدود ۱۰۴ دلار در هر بشکه عقب نشست. کاهش نگرانی نسبت به برخی اختلالات عرضه و همزمان افزایش نگرانی از تأثیر نرخهای بهره بالاتر بر تقاضای جهانی، بخشی از فشار نزولی اخیر را توضیح میدهد.
با این حال وضعیت بازار طلای ایران کاملاً متفاوت است. اونس جهانی نوسانات سنگینی را پشت سر گذاشته، اما افت نرخ دلار داخلی به عاملی بازدارنده برای قیمت طلای ۱۸ عیار تبدیل شده است. به همین دلیل، اثر رشد احتمالی اونس در داخل بهطور کامل منتقل نشده و حباب هر گرم طلای ۱۸ عیار به محدوده منفی ۲.۶ درصد رسیده است. این وضعیت بار دیگر نشان میدهد برای تحلیل طلای داخلی نمیتوان صرفاً به اونس جهانی نگاه کرد و جهت نرخ ارز همچنان متغیری تعیینکننده است.
در بازار سهام نیز معاملات چهارشنبه کمرمق دنبال شد. کاهش قدرت خریداران و ضعف جریان نقدینگی میتواند در صورت تداوم، زمینه را برای افزایش فشار فروش در هفته جاری فراهم کند؛ بهویژه در شرایطی که افزایش نرخهای بازده در بازارهای جهانی و تغییر انتظارات سرمایهگذاران فضای کلی بازارهای دارایی را محتاطانهتر کرده است.
در این قسمت از بازار ۳۶۰ بررسی میکنیم که افزایش نرخ بهره آمریکا و عبور بازده اوراق ۱۰ساله از ۵ درصد چه پیامی برای بازارهای جهانی دارد، چرا طلا پس از سقوط ناگهان بازگشت، افت دلار چگونه طلای داخلی را تحت فشار قرار داده و آیا ضعف معاملات بورس میتواند به اصلاح عمیقتری در هفته پیش رو منجر شود.
