غزر عرضه اولیه‌ای پر غرض!
اکوبورس: کارشناسان بورس معتقدند که عرضه اولیه زر ماکارون با نماد غزر همانند رنگ کردن ژیان و فروش بجای بنز است.
به گزارش اکوبورس به نقل از سازمان بورس، شرکت زر ماکارون روز چهارشنبه ۸ مرداد بعد از دوبار لغو در عرضه بلاخره به بورس خواهد رفت و ۱۹۲ میلیون سهم خود را تحت عنوان نماد «غزر» با روش ثبت سفارش در دامنه قیمت ۳۷۷۵ تا ۳۹۷۵ تومانی عرضه اولیه می‌کند. عرضه اولیه‌ای که در دو ماه پیش با قیمتی بالاتر قرار بود انجام شود که با اعتراض کارشناسان لغو شد. نگاهی بر آمار زر ماکارون گروه صنعتی و پژوهشی زر در سال ۱۳۷۲ پایه‌ریزی و در سال ۱۳۷۷ کار خود را در صنعت آغاز کرد. زر ماکارون در سال ۱۳۸۹ خط تولید آرد سمولینا و ۴ سال بعد، واحد تولید پاستا را راه‌اندازی کرد و امروز بزرگترین شرکت تولید انواع مختلف ماکارونی در کشور به حساب می‌آید. زر ماکارون در سال مالی ۹۸ بیش از ۹ هزار و ۷۲۸ میلیارد ریال درآمد عملیاتی داشته که تقریبا ۲۰۰ درصد بیشتر از درآمد سال مالی ۹۷ این شرکت بوده است. با توجه به افزایش ۱۱۳ درصدی هزینه‌های این شرکت، سود خالص غزر در سال ۹۸ به ۲ هزار و ۳۰۰ میلیارد ریال رسیده که ۲۳۲۴ درصد بیشتر از سال ۹۷ بوده است. همچنین سود خالص پایه هر سهم این شرکت نیز ۱۴۳۸ ریال شناسایی شده که نسبت به سال ۹۷ رشدی ۱۸۷۰ درصدی داشته است. با این حساب، نسبت حاشیه سود خالص این شرکت در سال ۹۸ به ۲۴ درصد رسیده که در مقایسه با حاشیه سود خالص ۳ درصدی سال گذشته ۸ برابر شده است. زر ماکارون همچنین در سال ۹۸ در داخل کشور بیش از ۱۶۵ هزار و ۵۰۰ تن محصول به فروش رسانده که در مقایسه با سال ۹۷ رشدی ۱۳۸ درصدی داشته است. این در حالی است که میزان فروش صادراتی غزر از نظر تناژ در سال ۹۸ بیش از ۳۱ درصد کاهش داشته است. انتقاد جدی؛ قیمت بالاست یکی از انتقاداتی که به این عرضه اولیه وارد است قیمت بالای این نماد است که تحلیلگران این ارزشگذاری را غیرواقعی و بیش از حد می‌دانند. ضمن اینکه فروش این شرکت در سال ۹۸ نسبت به سال ۹۷ در حالی بیش از دوبرابر شده که که در سال ۹۷ حدود ۳۳ درصد از فروش‌ها به اشخاص وابسته بوده و ۳۴ درصد فروش‌ها صادراتی بوده است. اما در سال ۹۸ فروش به اشخاص وابسته ۶۲ درصد و فروش صادراتی ۹ درصد بوده است که نشان از کاهش فروش صادراتی و افزایش فروش به شرکت‌های زیر مجموعه است که احتمالا با مقاصد سود‌سازی انجام شده است. موردی که موید این اتفاق است منفی شدن جریان نقد عملیاتی علی رغم رشد ۲۰۰ درصدی مبلغ فروش است که نشان می‌دهد نقدینگی ناشی از فروش‌ها به شرکت بازنگشته است و افزایش حساب پیش پرداخت که به شرکت‌های زیر مجموعه صنعتی آرد زر و صنعتی و پژوهشی زرنام نشان دهنده انتقال نقدینگی (در صورت واقعی بودن فروش‌ها به شرکت‌های زیر مجموعه) است. از طرفی ارزشگذاری ۶۳۶۰ میلیارد تومانی شرکتی که ارزش دفتری دارایی‌های آن ۷۵۶ میلیارد و سهام آن ۳۹۲ میلیارد تومان است نتیجه‌اش این است که با فروش ۱۲ درصد سهام غزر معادل ارزش دفتری کل دارایی‌ها پول به حساب سهامدارن عمده واریز می‌شود در صورتی که تجدید ارزیابی زمین و ساختمان‌ها در آبان ۹۴ انجام شده است. ماکارونی به جای زر! به سراغ بردیا امیر تیموری روزنامه نگار و فعال بازار سرمایه رفت و نظر وی را در مورد این عرضه اولیه جنجالی پرسید که وی در این مورد اظهار کرد: تمامی کارشناسان و تحلیل گران اقتصادی و فعالان بازار سرمایه برای پرهیز از ایجاد حباب در بازار بر افزایش عرضه‌های اولیه و افزایش شناوری شرکت‌ها تاکید داشتند و در همین راستا نظرات و نامه نگاری‌های بسیاری از سوی طیف‌های مختلف با مسئولان مرتبط انجام شد که از سرمایه مردم که به شکل فزاینده‌ای به طور روزانه وارد بازار بورس می‌شود محافظت شود اما متاسفانه برخی از عرضه اولیه‌ها همانند «غزر» هست که گویا جای ماکارونی زر تولید می‌کنند. برگزارکننده رویدادهای نمایشگاهی ادامه داد: اینطور مواقع باید مدیریت بورس اوراق بهادار که خودش از مدیران با سابقه این بازار است وارد شود و از خدشه دار شدن اعتماد مردم به بازار سرمایه جلوگیری کند. اعتماد مردم نباید خدشه دار شود امیر تیموری در ادامه اظهار کرد: با اینکه تمام کارشناسان یکی از راه‌های عمق بخشیدن به بازار را افزایش عرضه‌های اولیه می‌دانند اما این مدل قیمت‌گذاری و در واقع فروختن ژیان بجای بنز میتواند موجب ضربه به اعتماد مردم و بازار سرمایه گردد اعتمادی که به آسانی شکل نگرفته وبرای بهبود شرایط اقتصادی کشور لازم است. این فعال بورسی بیان کرد: واقعیت این است که در جامعه بیش از پنج میلیونی دارندگان کد بورسی که در عرضه‌های اولیه شرکتی کنند، اکثرا آشنایی با عرضه‌های اولیه و محاسبات بورس ندارند و به ارزشگذاری که مورد تایید سازمان بورس قرارگرفته اعتماد می‌کنند و به طور سیستماتیک در روزهای پس از عرضه اولیه صف‌های طویل خرید تشکیل می‌دهد و بدون کوچکترین اطلاع از مسائل بنیادی شرکت باعث بالاتر رفتن قیمت سهام میشوند که در نهایت تشکیل حباب منجر خواهد شد اگر خوش بینانه به پنج میلیون نفری که کد بورسی دارند نگاه کنیم چیزی در حدود ۴ میلیون نفر از اینان اطلاع و آموزش مناسبی از بازار بورس ندارند و موجب ضرر وزیان برای خودشان میشوند. اظهار نگرانی از عرضه اولیه غزر امیرتیموری در پایان اظهار کرد: این اتفاق در حالی رخ می‌دهد که بسیاری از کارشناسان و دلسوزان بورس اظهار نگرانی کرده‌اند اما متاسفانه شاهد هیچ واکنشی از سوی مسئولان نیستیم در صورتی که باید در اینچنین مواقعی مدریران بورس و فرابورس اظهار نظر کنند و با وارد شدن به این موضوع از سرمایه مردم و اعتماد شکل گرفته به بازار سرمایه کشور دفاع کنند و از اینچنین عرضه‌های اولیه با حرف و حدیثی که در آینده سبب سلب اعتماد به بازار سرمایه میشوند، جلوگیری کنند. بورس ،
