حباب صندوق های نقره چقدر شد؟

به گزارش اکوبورس به نقل از بورس24 : در چند ماه اخیر، روند قیمتی نقره یکی از پویاترین حرکت‌ها را در میان کالاهای سرمایه‌ای تجربه کرده است؛ حرکتی که با نوسانات شدید، عبور از سطوح تاریخی و سپس عقب‌نشینی‌های قابل توجه همراه بوده است.

در پایان سال ۲۰۲۵ و آغاز ۲۰۲۶، قیمت نقره وارد یک رالی صعودی تاریخی شد و در اواسط ژانویه ۲۰۲۶، بهای هر اونس این فلز تا حدود ۱۲۰ دلار افزایش یافت که یک اوج بی‌سابقه در بازار جهانی به شمار می‌رود. این صعود عمدتاً ناشی از افزایش تقاضای سرمایه‌گذاران، تضعیف دلار آمریکا، خریدهای چین و تقاضای بالای صنعتی بوده است.

اصلاح شدید قیمت؛ افت تا محدوده ۷۰–۸۰ دلار

با این حال، پس از ثبت این اوج تاریخی، بازار نقره با نوسانات شدید مواجه شد. در اوایل فوریه، قیمت این فلز وارد فاز اصلاحی شد و تا محدوده ۷۰ تا ۸۰ دلار به‌ازای هر اونس کاهش یافت. این عقب‌نشینی قیمتی تحت تأثیر سودگیری معامله‌گران، تحولات سیاسی–اقتصادی و هم‌جهتی با نوسانات بازار جهانی طلا رخ داد و در میانه فوریه، قیمت نقره در فضایی نوسانی گزارش شده است. در مجموع، نقره جهانی طی ۲۰ روز اخیر حدود ۳۸ درصد اصلاح قیمت را تجربه کرده است.

دیدگاه تحلیل‌گران درباره آینده نقره

در خصوص مسیر آتی قیمت نقره، تحلیل‌گران حرفه‌ای دیدگاه‌های متفاوتی ارائه داده‌اند. J.P. Morgan Global Research میانگین قیمت نقره برای سال ۲۰۲۶ را حدود ۸۱ دلار در هر اونس برآورد کرده و بر نقش تقاضای صنعتی و نوسانات دوره‌ای بازار تأکید دارد. HSBC نیز پیش‌بینی خود را برای میانگین قیمت نقره در سال ۲۰۲۶ افزایش داده و آن را حدود ۶۸ دلار در هر اونس می‌داند، در حالی که معتقد است تقاضای سرمایه‌گذاری همچنان قوی باقی خواهد ماند.

در مقابل، Citigroup دیدگاهی بسیار صعودی‌تر دارد و بر اساس ضعف دلار آمریکا و خریدهای چین، قیمت نقره را در کوتاه‌مدت و افق چندماهه تا ۱۵۰ دلار در هر اونس محتمل می‌داند؛ هرچند این سناریو با ریسک‌های قابل توجهی همراه است. همچنین برخی تحلیل‌های تهاجمی‌تر، از جمله سناریوهای مطرح‌شده توسط Bank of America، با استناد به نسبت تاریخی طلا به نقره، اهداف قیمتی ۱۳۵ تا حتی ۳۰۹ دلار را برای سال ۲۰۲۶ مطرح کرده‌اند که در دسته سناریوهای حداکثری و پرریسک قرار می‌گیرند.

بازار داخل؛ ترجیح سرمایه‌گذاران به دارایی‌های دلاری

در بازار داخل، بورس تهران در هفته جاری تحت تأثیر ریسک‌های سیستماتیک در وضعیت بلاتکلیفی قرار داشته است. در چنین فضایی، ترجیح سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های دلاری مانند طلا و نقره و همچنین صندوق‌های درآمد ثابت سوق پیدا کرده است. بر اساس داده‌های موجود، امروز ۱,۱۶۱ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی وارد صندوق‌های درآمد ثابت شده است. همچنین صندوق‌های طلا با ورود ۲۲۸ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی مواجه بوده‌اند و صندوق‌های نقره نیز با وجود اصلاح قیمتی قابل توجه فلز نقره، ورود ۳۰ میلیارد تومان پول حقیقی را ثبت کرده‌اند.

نقران؛ برجسته‌ترین صندوق نقره‌ای بازار

در میان صندوق‌های مبتنی بر نقره، صندوق سرمایه‌گذاری نقران همچنان جایگاه ویژه‌ای دارد و به‌طور هم‌زمان کمترین حباب منفی، بیشترین ورود پول حقیقی، بالاترین ارزش معاملات و بیشترین AUM یا ارزش خالص دارایی‌ها را در میان صندوق‌های نقره به خود اختصاص داده است.

بورس کالا؛ صف‌های خرید میلیاردی در بازار آتی نقره

در بورس کالای ایران، هیجانات بازار نقره به‌وضوح قابل مشاهده است. در حالی که شمش نقره نقدی هم‌اکنون در محدوده ۵۰۰ میلیون تومان معامله می‌شود، در بازار آتی، قرارداد تحویل آذرماه ۱۴۰۵ با صف خرید در قیمت حدود ۱ میلیارد و ۳۴۶ میلیون تومان مواجه است. همچنین قرارداد تحویل اسفندماه ۱۴۰۵ نیز در قیمت حدود ۱ میلیارد و ۵۴۱ میلیون تومان با صف خرید معامله می‌شود؛ اختلافی معنادار که از انتظارات تورمی و نگاه صعودی بخشی از فعالان بازار نسبت به آینده نقره حکایت دارد.