پیشتازی لیدرها در هفته افت سهام کوچک | زمان اصلاح بورس رسید؟

بورس تهران که مدتی بود در جاده صعودی با سرعت حرکت می‌کرد، در این هفته با ترمز دستی نرخ ارز و تغییر انتظارات تورمی مواجه شد. بازار سهام پس از چند هفته رشد متوالی، از اواسط هفته با موجی از عرضه‌های سنگین روبرو شد که بخشی از آن ناشی از شناسایی سود توسط معامله‌گران و بخشی دیگر نتیجه کاهش هیجانات در بازار ارز بود.

با فروکش کردن تب دلار، جریان معاملات بورس هم تغییر مسیر داد و فاز اصلاحی در بسیاری از صنایع فعال شد تا در نهایت شاهد رشد یک درصدی شاخص کل و عقب‌نشینی ۱.۹ درصدی شاخص هم‌وزن باشیم.

اهرم دلار و تغییر فاز معامله‌گران

بازدهی بورس در این هفته بیش از هر چیز تحت تاثیر نوسانات بازار ارز قرار داشت. کاهش هیجان در بازار دلار و عقب‌نشینی نرخ ارز باعث شد بخشی از سهامداران که در هفته‌های گذشته صرفا با نگاه تورمی و برای حفظ ارزش پول وارد بازار شده بودند، در موقعیت فروش قرار بگیرند.

این موضوع به ‌ویژه از اواسط هفته خود را در قالب افزایش فشار عرضه و خروج پول نشان داد و روند معاملات را از یک صعود یکدست و پرقدرت خارج کرد. در واقع، همبستگی مثبت میان نرخ دلار و قیمت سهام در این مقطع، به جای آنکه محرک صعود باشد، نقش وزنه‌ای را ایفا کرد که سرعت رشد بازار را مهار کرد.

با وجود فضای اصلاحی حاکم بر کلیت تالار شیشه‌ای، شاخص کل بورس در مجموع هفته موفق شد حدود یک درصد رشد را ثبت کند و از سطح ۴ میلیون و ۲۸ هزار واحد به محدوده ۴ میلیون و ۷۰ هزار واحد صعود کند. این رشد که در دل یک بازار پرعرضه به دست آمد، نشان‌دهنده حمایت نسبی حقوقی‌ها و خریداران بنیادی از نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز است.

در مقابل، شاخص هم‌وزن که آینه تمام‌نمای وضعیت اکثریت نمادهای بازار است، تصویر متفاوتی را ارائه داد. این شاخص با افت ۱.۹۳ درصدی به سطح یک میلیون و ۱۰۴ هزار واحد عقب نشست؛ افتی که به وضوح بیانگر فشار فروش سنگین در سهام کوچک و متوسط بازار بود و نشان داد که در دوران اصلاح، این نمادها بیشترین آسیب را متحمل می‌شوند.

جریان نقدینگی و زلزله سه‌شنبه

آمار نقدینگی در هفته دوم دی‌ماه، حامل پیام‌های مهمی برای تحلیلگران بود. میانگین حجم معاملات در این هفته به حدود ۵۷ میلیارد برگه سهم رسید و میانگین ارزش معاملات نیز در محدوده قابل قبول ۲۴.۵ همت تثبیت شد.

با این حال، جریان پول حقیقی تصویر نگران‌کننده‌ای را ترسیم کرد؛ طی این هفته در مجموع حدود ۲ هزار میلیارد تومان پول حقیقی از بازار سهام خارج شد. نقطه اوج این بدبینی در روز سه‌شنبه رقم خورد؛ جایی که بدترین وضعیت خروج نقدینگی با عدد ۷.۷ همت ثبت شد و نقشی کلیدی در تشدید فضای اصلاحی و سرخ‌پوشی نقشه بازار ایفا کرد. این خروج سنگین ناشی از هراس سهامداران خرد از تغییر جهت دائمی بازار بود.

کارنامه سبز و قرمز نمادها

بررسی عملکرد انفرادی نمادها نشان می‌دهد که بازار با وجود جو اصلاحی، همچنان فرصت‌های نوسان‌گیری و رشد را در خود جای داده بود. در طول ۳ روز معاملاتی این هفته، ۲۶۹ نماد رشد تا ۵ درصد را تجربه کردند.

۱۱۷ نماد موفق شدند بازدهی بین ۵ تا ۱۰ درصد را ثبت کنند و ۶۳ نماد پیشتاز نیز بیش از ۱۰ درصد رشد قیمت داشتند. در سوی دیگر میدان، ۲۶۷ نماد افت تا ۵ درصد داشتند، ۲۱۵ نماد بین ۵ تا ۱۰ درصد از ارزش خود را از دست دادند و ۳۲ نماد نیز با سقوط بیش از ۱۰ درصدی، کام سهامداران خود را تلخ کردند. این پراکندگی نشان‌دهنده خروج بازار از حالت صعود توده‌وار و حرکت به سمت انتخاب‌گری بر اساس متغیرهای بنیادی است.