فرار تاریخی پول از بورس/ خروج نقدینگی از 11 همت عبور کرد
در حالی که انتظار می‌رفت بورس تهران از بی‌رمقی فاصله بگیرد؛ اما چشم‌انداز نامشخص سیاسی همچنان توانی برای سبزپوشی تابلوی معاملات بازار سهام باقی نگذاشت.
در بعد سیاسی، ابهامات پیرامون مذاکرات ایران و آمریکا و فقدان سیگنال‌های ملموس از پیشرفت دیپلماتیک، فضای عدم اطمینان را تقویت کرده است. هرچند گمانه‌زنی‌هایی پیرامون احتمال ازسرگیری گفت‌وگوها در نیمه دوم اوت مطرح شده، اما این اخبار نتوانست اعتماد سرمایه‌گذاران را تابه‌حال جلب کند. در بعد اقتصادی، نرخ بهره بالا و تاثیر آن بر هزینه تامین مالی شرکت‌ها، به‌ویژه در صنایع تولیدی باوجود قطعی‌های مکرر برق و گاز تولید در صنایع انرژی‌بر را مختل و حاشیه سود را کاهش داده است.
رفتار هیجانی سهامداران خرد که به خروج نقدینگی منجر شد، به این چرخه نزولی دامن زده است. همچنین صندوق‌های مبتنی بر طلا، تحت‌تاثیر نوسانات جهانی اونس و بازار ارز داخلی، نوسانات مشخصی را به ثبت رساندند و همچنان به‌عنوان گزینه‌ای امن برای سرمایه‌گذاران محتاط جذابیت دارند. این تمایل به پناهگاه‌های امن، نشان‌دهنده استراتژی دفاعی در برابر ریسک‌های بازار است. از منظر تکنیکال، شاخص کل در وضعیتی پرابهام قرار دارد. الگوهای کندلی نزولی، مانند ماروبوزوهای قرمز در روزهای پایانی هفته، نشان‌دهنده تسلط فروشندگان است.
شاخص هموزن نیز تحت‌فشار مشابهی قرار دارد، اما برخی سهام کوچک‌تر با حجم معاملات پایین‌تر، تحت‌تاثیر فشار فروش کمتری قرار داشتند. بااین‌وجود در شرایط فعلی شاخص کل در محدوده‌ای کلیدی قرار دارد که واکنش بازار به آن، مسیر کوتاه‌مدت را تعیین خواهد کرد. در صورت شکست و ازدست‌رفتن محدوده‌های فعلی، احتمال ریزش عمیق‌تر تا کانال‌های ۲میلیون و ۴۰۰ هزارواحدی دور از انتظار نخواهد بود. در روزهای آینده احتمال می‌رود بازار در فاز تثبیت یا نوسانات محدود باقی بماند. اخبار مربوط به مذاکرات سیاسی می‌تواند محرکی برای بازگشت تقاضا باشد، اما بدون پیشرفت ملموس، انتظار جهش صعودی غیرواقع‌بینانه است. از منظر تکنیکال، واکنش شاخص به حمایت‌های باقی‌مانده و رفتار حجم معاملات، تعیین‌کننده خواهد بود. در صورت افزایش نقدشوندگی و ورود خریداران در نمادهای بنیادی، امکان شکل‌گیری یک موج صعودی وجود دارد. سرمایه‌گذاران باید با تمرکز بر مدیریت ریسک و انتخاب نمادهای با نسبت P/E پایین و جریان نقدی پایدار، رویکرد محتاطانه‌ای در پیش بگیرند. استراتژی مناسب در این مقطع، انتظار برای سیگنال‌های تایید بازگشت و پرهیز از تصمیم‌گیری‌های شتاب‌زده است.
بازار از لنز آمار
شاخص کل بورس تهران هفته گذشته با عقب‌نشینی منفی ۴.۷۴ درصدی روبه‌رو شد و در نهایت روز چهارشنبه در محدوده ۲میلیون و ۵۵۴ هزار واحدی قرار گرفت. این در حالی است که شاخص کل در هفته منتهی به ۸ مردادماه عقب‌نشینی ۵.۴۷ درصدی داشته و از ابتدای سال حدود ۵.۷۳ درصد کاهش ارتفاع داشته است. در این بین نماگر هموزن نیز افت ارتفاع هفتگی ۳.۷۱درصدی مواجه و درنهایت در سطح ۷۸۲ هزار و ۲۵۳ واحدی قرار گرفت. از سوی دیگر شاخص کل فرابورس نیز که معیار مناسبی برای بررسی وضعیت سهام مختلف فرابورسی است، همسو با سایر نماگرها حدود ۳.۲۶ درصد سرخ‌‌پوش بود و روز چهارشنبه در سطح ۲۳هزار و ۵۱۱ واحدی کار خود را به اتمام رساند. میانگین ارزش معاملات خرد بازار سرمایه هفته گذشته که شامل سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی بازار می‌شود مقدار ۶ هزار و ۱۷۷ میلیارد تومانی را ثبت کرده است که نسبت به هفته منتهی به ۸ مردادماه حدود ۴۰درصد رشد داشته است. نکته حائز اهمیت مجموع خروج پول در ۱۲ روز گذشته بوده که به ۱۱ هزار و ۷۲۴میلیارد تومان رسیده است.
آراد پورکار، کارشناس بازار سرمایه در خصوص وضعیت هفته گذشته بازار عنوان کرد: هفته گذشته، بورس تحت‌تاثیر جو منفی و استرس بالای سهامداران قرار داشت. این شرایط منجر به غلبه فروش بر خرید سهام شد و بسیاری از سرمایه‌گذاران ترجیح دادند از بازار خارج شوند. این وضعیت در صندوق‌های اهرمی که به طور معمول پرتفوی آنها شامل ۵۰ تا ۶۰ درصد اعتبار است، به مراتب بدتر بود.
در چنین شرایطی، تمایل سرمایه‌گذاران به تسویه اعتبارات افزایش یافت که فشار فروش را تشدید کرد. این عوامل موجب شد تا صندوق‌های اهرمی عملکرد ضعیفی از خود نشان دهند و جذابیت چندانی برای سرمایه‌گذاران نداشته باشند. این عوامل، در کنار عدم تحقق حمایت‌های مورد انتظار، موجب شد تا بازار نتواند از کف‌های حمایتی خود، مانند سطح ۲میلیون و ۶۳۰ هزار واحدی، بهبود یابد و کانال ۲میلیون و ۶۰۰هزار واحدی از دست برود. پورکار ادامه داد: از منظر تکنیکال، شاخص کل بورس در حال تکمیل یک الگوی پنج‌موجی نزولی است. در حال حاضر، به نظر می‌رسد بازار در موج پنجم این روند نزولی قرار دارد. حتی در صورت شکل‌گیری یک الگوی اصلاحی ABC، انتظار می‌رود که شاخص در موج B یک حرکت صعودی را تجربه کند. این حرکت صعودی می‌تواند شاخص را بین ۱۰۰ تا ۲۰۰ هزار واحد افزایش دهد که نشان‌دهنده پتانسیل بهبود نسبی بازار در روزهای آینده است.
علاوه بر این، شاخص قدرت نسبی (RSI) نشان‌دهنده احتمال شکل‌گیری واگرایی مثبت است. این واگرایی بیانگر آن است که شدت روند نزولی کاهش یافته و بازار به تدریج به حالت معمول بازمی‌گردد. این نشانه‌ها، در کنار تکمیل احتمالی موج پنجم، می‌توانند به‌عنوان سیگنال‌هایی برای بهبود کوتاه‌مدت بازار تلقی شوند. با این حال، به دلیل ماهیت پرریسک موج B و پیچیدگی‌های آن، توصیه می‌شود سرمایه‌گذاران با احتیاط عمل کنند و از رفتارهای کورکورانه، مانند خرید برخلاف روند کلی بازار، اجتناب ورزند. پورکار نسبت به تحولات بازار طلا نیز گفت: در بازار طلا تحولات مهمی رخ داده است.
اخبار مربوط به میانجی‌گری مصر و برخی مسائل سیاسی دیگر موجب شد تا نرخ دلار به حدود ۹۲ هزار تومان کاهش یابد. این تلاطم در بازار ارز تاثیر مستقیمی بر بازار طلا داشته است. از سوی دیگر، طلای جهانی در محدوده ۲۳۰۰ تا ۲۴۰۰ دلار برای هر اونس معامله شده است که نشان‌دهنده پتانسیل صعودی در این بازار است. با توجه به این روند، انتظار می‌رود که در هفته جاری، قیمت شمش و زیرمجموعه‌های طلا در بازار داخلی نیز حرکت صعودی داشته باشد. ترکیب این عوامل، یعنی کاهش نسبی نرخ دلار و افزایش قیمت طلا در بازارهای جهانی، می‌تواند به تقویت بازار طلا در کوتاه‌مدت منجر شود. باید عنوان کرد عوامل بنیادی نیز نقش مهمی در شکل‌گیری روند بازار در هفته آینده خواهند داشت.
هرگونه پیشرفت در مذاکرات سیاسی یا اقتصادی می‌تواند فضای مثبتی در بازار ایجاد کند. همچنین افزایش این نرخ می‌تواند به بهبود سودآوری شرکت‌های صادراتی و تقویت شاخص بورس کمک کند. البته حمایت‌های مالی در هفته گذشته چندان موثر نبود، اما ورود منابع مالی جدید یا اقدامات حمایتی قوی‌تر می‌تواند به بهبود روند بازار کمک کند. با این حال، باید توجه داشت که برخی اقدامات، مانند حمایت‌های نمایشی یا شاخص‌سازی، ممکن است تاثیرات کوتاه‌مدت و غیرپایداری داشته باشند. بنابراین، سرمایه‌گذاران باید با دقت بیشتری به تحلیل سیگنال‌های بازار بپردازند.
