صفحه نخست »» تحلیل و یادداشت ۱۱:۵۴ ۱۳۹۷/۰۸/۲۱

سرایت هیجان بانکی به بورس تهران

اکوبورس: بورس تهران در معاملات امروز با افت دسته‌جمعی نمادها به خصوص بزرگان همراه است. علت اصلی چنین ریزشی را باید در ضعف بازار جهانی جستجو کرد با این حال نکته‌ قابل توجه در معاملات امروز سرایت هیجان بانکی به دیگر نمادهای بازار است. واکنش نسبت به این موضوع احتمالا پایدار نباشد و در روزهای آتی باید در انتظار انعکاس متغیرهای اثرگذار بود.
سرایت هیجان بانکی به بورس تهران

به گزارش اکوبورس به نقل از دنیای بورس: نمادهای بانکی در معاملات امروز به دنبال هیجان بانکی در مسیر نزولی قرار گرفتند. این روند غیرمنطقی به دنبال رفتار گله‌ای بازار که از چندین ماه قبل شکل گرفته بود، همچنان ادامه دارد. البته این موضوع به این معنی نیست که دیگر نمادها ارزنده هستند یا خیر، بلکه ضعف متغیرهای اثرگذار به خصوص از بازار جهانی در شکل‌گیری فضای منفی موثر بوده است. در ادامه سعی می‌شود تا به بررسی دیگر گروه‌ها پرداخته شود.

با این حال نکته‌ای که باید به آن توجه کرد و می‌تواند به تفکیک مسیر بانک‌ها از دیگر نمادها اثرگذار باشد، توجه به علل رشد قیمتی سهام بانکی در هفته‌های اخیر است. در گزارش‌های پیشین به ریسک‌های موجود در این صنعت اشاره شده بود. یکی از مواردی که بازار در نمادهای بانکی و دیگر نمادها مورد توجه قرار داده است افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی‌ها است. البته سود حاصل از تسعیر ارز بانک‌ها نیز وضعیت مشابهی از لحاظ بنیادی را دارا است.

افزایش سرمایه بانک‌ها از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها مساله‌ای جدید و تازه مطرح‌شده نیست. معاملات روزهای اخیر سهام دو بانک صادرات و تجارت با قوت گرفتن اخبار مربوط به این افزایش سرمایه با رشد‌های قابل‌توجه همراه بوده است. گرچه امروز این نمادها به دنبال تشدید فشار فروش در مسیر نزولی قرار گرفته‌اند اما احتمال این‌که بار دیگر به پشتوانه این اخبار داغ شوند دور از انتظار نیست. حال این‌که معافیت مالیاتی به منظور لحاظ مازاد تجدید ارزیابی دارایی‌ها در حساب سرمایه برای شرکت‌هایی مهیا است که مشمول ماده 141 قانون تجارت (در دسته شرکت‌های ورشکسته قرار می‌گیرند) باشند و نیمی از سرمایه با زیان شرکت از بین برود. بانک‌ها در سالیان نه‌چندان دور چنین افزایش سرمایه‌ای را در دستور کار قرار داده بودند. اثرات این افزایش سرمایه در سال‌های بعد منعکش شد که در این گزارش به این موضوع پرداخته شده است. دو نکته اساسی این‌که افزایش سرمایه از تجدی ارزیابی دارایی‌ها نقدینگی تازه‌نفس را به بنگاه تزریق نمی‌کند و از این لحاظ هیچ اثر بااهمیتی بر وضعیت بنیادی بانک‌ها ندارد. این موضوع در خصوص شناسایی سود مازاد دارایی‌ها ارزی نیز وضعیت مشابهی دارد.

تاریخچه این نوع از افزایش سرمایه برای بانک‌ها به سال‌های دور باز نمی‌گردد. مرور روند سودآوری شرکت‌های بانکی در برهه مزبور می‌تواند دیدی واقع‌گرایانه‌تر نسبت به تحولات پیش روی بانک‌ها به دست دهد.

موج‌های صعود بانک‌ها

موج صعودی نمادهای بانکی که با انتظار برای تسعیر دارایی‌های ارزی بانک‌ها آغاز شده بود، با خبر افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها وارد مرحله بعدی خود شد. با این حال واکنش‌ها به این خبر حاکی از آن است که برآوردها از اثرگذاری این افزایش سرمایه شکلی غیرواقعی دارد. نکته‌ای که به نظر نادیده گرفته می‌شود آن است که افزایش سرمایه از این محل نقدینگی تازه‌ای به بنگاه اضافه نمی‌کند و تاثیر چندانی بر روند عملیاتی این بنگاه‌‌ها ندارد.

سابقه افزایش سرمایه دو بانک تجارت و صادرات از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها به سال 92 باز می‌گردد. در آن سال‌ها بانک‌ها سودده بودند. البته در سال‌های بعد با مقررات سخت‌گیرانه بانک مرکزی مشخص شد که بخش زیادی از سودهایی که توسط بانک‌ها شناسایی می‌شود حالت موهومی دارد. نحوه شناسایی چنین درآمدهایی نیز برای مثال به فروش یکی از دارایی‌های تحت اختیار بانک‌ به شرکت‌ها زیرمجموعه در قیمتی بالاتر از قیمت دفتری بود تا به این ترتیب از تفاوت قیمت فروش دارایی با بهای تمام‌شده امکان شناسایی سود برای بانک‌ مهیا شود.

در شرایط فعلی نیز افزایش سرمایه بانک‌ها از چندین منظر مستلزم توجه است. اول آن که بسیاری از دارایی‌های ثابت و مشهود بانک‌ها قابلیت نقدشوندگی ندارند. دوم آن‌که بخش دیگری از دارایی بانک‌ها به تسهیلات اعطایی باز می‌گردد که بدون درجه‌بندی ریسک این تسهیلات نمی‌توان آن‌ها جز دارایی‌ها بانک‌ها به حساب آورد. هیچ بعید نیست اتفاقی که برای صورت‌های مالی سال 94 رخ داد بار دیگر تکرار شود. باید توجه داشت که صرف آن‌چه بانک به عنوان مطالبات مشکوک‌الوصول در صورت‌های مالی منعکس کرده تمام مطالبات سوخت‌شده بانک نیست بلکه باید جدول سنی مطالبات به صورت کامل در دسترس باشد.

مازاد تجدید ارزیابی دارایی بانک‌ها اگر با نظارت بانک مرکزی همراه نباشد می‌تواند امکان افزایش سرمایه سنگین را در سال مالی 97 مهیا سازد. تبدیل سود در صورت‌های مالی سال 94 به زیان خالص در صورت‌های مالی حسابرسی‌شده از جمله مواردی است که باید مورد توجه باشد. نظارت دقیق‌تر بانک مرکزی نمادهای این گروه را با توقف‌های طولانی‌مدت و افت شدید قیمتی بعد از بازگشایی همراه کرد. این در حالی است که اجبار بانک‌ها به رعایت استانداردهای بانکداری می‌تواند تکرار این اتفاق را در پی داشته باشد.

البته واکنش هیجانی به افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی در دیگر نمادها نیز مشاهده می‌شود. در حالی‌که مثال‌های بسیاری از شرکت‌هایی که در سالیان نه‌چندان دور این افزایش سرمایه را انجام داده‌اند اما در شرایط کنونی با زیان‌های سنگین مواجه هستند، وجود دارد. از این دست مثال‌ها را می‌توان در گروه خودرو به وفور یافت. بار دیگر تاکید می‌شود که شرکتی که در شرایط کنونی افزایش سنگین از تجدید ارزیابی دارایی‌ها را در دستور کار دارد باید با این دید خریداری شود که آیا در آینده وضعیت عملیاتی شرکت به گونه‌ای خواهد بود که برای خریدار بعدی ایجاد انگیزه کند یا خیر.

برچسب ها
اخبار مرتبط

آرایش جدید بازار بین‌بانکی

اکوبورس: بازار بین بانکی در سال ۹۷ دارای یک آرایش جدید شد. گزارش بانک مرکزی نشان از برجسته شدن نقش بانک‌های مشمول اصل ۴۴ در قرض‌دهی به بانک‌های دیگر و کمرنگ شدن نقش بانک‌های دولتی در این امر دارد. آمادگی بالای بانک‌های خصوصی‌شده در سپرده‌گذاری در شبکه بانکی، یکی از دلایل اصلی رشد ۶۷ درصدی حجم معاملات بازار بین‌بانکی در سال گذشته بوده است. کارشناسان منابع حاصل از تهاتر بدهی‌های بانک‌ها (در قالب بودجه ۹۷) و میل کمتر برخی بانک‌ها به ارائه تسهیلات به مشتریان را در بسط بازار بین بانکی دخیل می‌دانند.

۱۱:۲۰ - ۱۳۹۸/۰۳/۰۴ ادامه مطلب

دوراهی معاون اول رئیس‌جمهور

اکوبورس: اسحاق جهانگیری، معاون اول رئیس‌جمهور از کارشناسان و صاحب‌نظران اقتصادی خواسته‌اند با توجه به شرایط دشوار کنونی اقتصاد کشور، نظر خود را در مورد دو راهکار متفاوت برای تخفیف این مشکلات ارائه کنند تا دولت یکی را انتخاب کند. راه اول سهمیه‌بندی و کوپنی شدن کالاهای اساسی و راه دوم در پیش‌گرفتن سازوکارهای اقتصاد آزاد با هدف حذف یارانه‌های پنهان.

۰۹:۴۵ - ۱۳۹۸/۰۳/۰۴ ادامه مطلب

به ناوهای آمریکا حمله کنیم؟

اکوبورس: با احتساب اظهارات مقامات آمریکایی اعم از رئیس جمهور، وزیر خارجه و برخی نمایندگان کنگره، به نظر می‌رسد آمریکا بیشتر از این‌که در پی کنش نظامی باشد، زمینه را برای واکنش نظامی به ایران فراهم می‌‌سازد.

۱۸:۴۲ - ۱۳۹۸/۰۳/۰۱ ادامه مطلب

تک‌نرخی شدن دلار چقدر جدی است؟

اکوبورس: مقایسه قیمت‌های درج شده از دلار در سامانه سنا و قیمت این ارز در بازار آزاد نشان می‌دهد، قیمت دلار در این دو بازار طی دو ماهه ابتدایی سال جاری در حال نزدیک شدن به هم هستند. آیا یکسان‌سازی ارز در حال انجام است؟

۱۲:۴۴ - ۱۳۹۸/۰۳/۰۱ ادامه مطلب

چند گام مانده تا جهاني شدن

اکوبورس: اقتصاد دنیا به سرعت به سوی جهانی شدن پیش می‌رود جهانی شدن فرآیندی است که قانونمندی های خاص خود را دارد و کشورهایی که به این جریان پر تلاطم می‌پیوندند . در تعیین مقررات و سیاست گذاری ها ایفای نقش کرده و از منافع آن نیز بهره‌مند می‌شوند . اما کشورهایی که خود را از حوزه جهانی شدن اقتصاد دور نگاه می‌دارند، قادر نخواهند بود به سهم عادلانه خود در آن دست یابند .

۱۲:۴۰ - ۱۳۹۸/۰۳/۰۱ ادامه مطلب
مجله تصویری
ارسال دیدگاه
  • علی احمدی
    20 دقیقه قبل
    لورم ایپسوم متن ساختگی با تولید سادگی نامفهوم از صنعت چاپ و با استفاده از طراحان گرافیک است. چاپگرها و متون بلکه روزنامه و مجله در ستون و سطرآنچنان که لازم است و برای شرایط فعلی تکنولوژی مورد نیاز و کاربردهای متنوع با هدف بهبود ابزارهای کاربردی می باشد.
    • ویدا محمدی
      10 دقیق قبل
      لورم ایپسوم متن ساختگی با تولید سادگی نامفهوم از صنعت چاپ و با استفاده از طراحان گرافیک است.
    • بنیامین محمدی
      3 ماه قبل
      لورم ایپسوم متن ساختگی با تولید سادگی نامفهوم از صنعت چاپ و با استفاده از طراحان گرافیک است.
  • دانیال
    1سال قبل
    لورم ایپسوم متن ساختگی با تولید سادگی نامفهوم از صنعت چاپ و با استفاده از طراحان گرافیک است.